歡迎來到—海口凈文水處理科技有限公司
有潛力：未來3年具有成長型的水務(wù)企業(yè)
我們都知道
關(guān)于“內(nèi)生式增長”
供水行業(yè)：
主流上市水務(wù)公司供水產(chǎn)能年均增量貢獻(xiàn)率20%，供水量年均增量貢獻(xiàn)率47%
全國性公司產(chǎn)能拓張更快
區(qū)域性公司取決于受當(dāng)?shù)毓┧偭坑绊懘?div id="jpandex" class="focus-wrap mb20 cf">，但產(chǎn)能利用率更高，2017年平均約為70%
處于高速增長期
主流水務(wù)公司污水處理量增速中位數(shù)13%
主流上市水務(wù)公司污水產(chǎn)能增量貢獻(xiàn)率100%，處理量增量貢獻(xiàn)率80%
偏全國性定位公司拓張快，區(qū)域水務(wù)公司對接跨區(qū)訂單程度決定拓張幅度
行業(yè)產(chǎn)能利用率平均水平為83%
水處理行業(yè)還處于高速發(fā)展當(dāng)中，全國性定位的上市公司
主流水務(wù)上市企業(yè)只靠主營業(yè)務(wù)是無法撐起20%的5年復(fù)合增速
并購方向多為燃?xì)饧肮虖U領(lǐng)域但并購是一次性機(jī)會
能掙錢：估值合理，盈利水平高的水務(wù)企業(yè)
對于水務(wù)企業(yè)的合理PE值
在企業(yè)融資困難的大背景下，應(yīng)收賬款當(dāng)年回款率水務(wù)行業(yè)平均達(dá)80%
抓住風(fēng)口：存在提水價機(jī)會和成為PPP生態(tài)主體的水務(wù)企業(yè)
在供水行業(yè)，由于我國現(xiàn)行階梯水價制度
報告認(rèn)為未來存在提水價機(jī)遇的水務(wù)企業(yè)值得青睞
根據(jù)國家發(fā)展改革委發(fā)布的《關(guān)于創(chuàng)新和完善促進(jìn)綠色發(fā)展價格機(jī)制的意見》及新聞發(fā)布會上透露的相關(guān)觀點(diǎn)：將加快構(gòu)建覆蓋污水處理和污泥處置設(shè)施運(yùn)營成本并合理盈利的價格機(jī)制，積極推進(jìn)污水處理服務(wù)費(fèi)形成市場化
污水處理費(fèi)上漲也將是大勢所趨。
在污水行業(yè)
在資本的眼中，企業(yè)只是實(shí)現(xiàn)資本增值的途徑之一，在對的時間（站在風(fēng)口上），遇見對的人（有潛力的水務(wù)企業(yè)），做對的事（能夠賺錢） ?div id="m50uktp" class="box-center"> ？趦粑乃幚砜萍加邢薰?/p>
，企業(yè)的成長型主要有內(nèi)生式增長和外延式增長。水務(wù)企業(yè)的內(nèi)生式增長主要有“產(chǎn)能擴(kuò)張”和“攻城略地”兩種途徑。
，報告指出
；
，對于拓張性存在發(fā)達(dá)省會>發(fā)達(dá)地區(qū)>一般地區(qū)的現(xiàn)象；
。
，上期公司增速更高，2016年12家主流水務(wù)公司污水處理量合計118.5億方，占全國污水處理量21%；
，北控水務(wù)高達(dá)25%；
；
；
。
，未來發(fā)展更有潛力。但供水和污水行業(yè)內(nèi)生增速較慢，行業(yè)平均在10%左右。主流上市水務(wù)公司供水及污水平均過去5年內(nèi)生復(fù)合增速在9%和15.7%。
。內(nèi)生增長的緩慢 ，讓水務(wù)上市企業(yè)更多的尋求外延并購式增長 。
，后續(xù)成長本質(zhì)要看注入資產(chǎn)的成長性和盈利性。
，通過對標(biāo)國際水務(wù)企業(yè) ，報告認(rèn)為 ，11倍估值較為合理 。
，部分區(qū)域拖欠嚴(yán)重 。所以投資機(jī)構(gòu)更為關(guān)注凈資產(chǎn)收益率、股息率及現(xiàn)金流回款效率。
，不同地區(qū)差異明顯，供水價格采取政府定價模式，企業(yè)無定價權(quán)；根據(jù)《城市供水價格管理辦法》的相關(guān)規(guī)定，供水企業(yè)合理盈利的平均水平應(yīng)當(dāng)是凈資產(chǎn)收益率8-10%；提水價之前可以觀察到毛利率持續(xù)下滑，業(yè)績對水價敏感性較強(qiáng)。
。
，形成能夠支撐污水處理行業(yè)持續(xù)健康發(fā)展的價格形成機(jī)制。
，水務(wù)企業(yè)通過ppp模式污水處理異地布局。合規(guī)PPP成為承接地方基建投資主要方式，融資平臺剝離后地方國企具備投資生態(tài)PPP潛能，如何抓住國改機(jī)遇，成為PPP生態(tài)主體，是投資機(jī)構(gòu)認(rèn)為具有潛力的特征之一。
，這是他們投資背后的底層邏輯。在我們與資本“聯(lián)姻”的過程中
，了解資本需要什么
，是我們必須補(bǔ)上的一堂課。
